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주식을 시작하면서 권련 서적 몇 권 정도는 다들 읽어 보셨을거라고 생각합니다. 저도 지난 몇 개월동안 챠트 관련 책, 투자가들의 이야기를 다룬 책, 주식 투자로 성공한 유명인사가 자신의 성공과 실패 경험을 이야기하는 책 등을 읽어 보았습니다. 이 책들의 내용 중에서 가치투자의 황제라고 불리우는 존네프의 이야기를 정리해보고, 만약 그가 지난주에 우리시장에서 주식 포트폴리오를 만들었다면 어떤 종목들을 편입했을지 검색을 통해 찾아보도록 하겠습니다.

 

존 네프는 미국 대공항 시기에 태어나 한국전쟁에도 참전한 사람으로 아버지의 회사 주식을 사면서 주식투자의 길로 접어들었다고 합니다. 군 복무중 주식 서적을 탐독하여 제대이후 대학에서 투자에 대한 연구를 시작했으며, 졸업후 월스트리트 애널리스트로 투자분석 업무를 맡아 그만의 분석기법을 만들고 인정을 받았다고 합니다. 그는 펀드매너저로 있을때 '엄청난 수익보다는 안전을 보장하는 예측 가능한 환경에서 예측 가능한 기업 선정' 에 중점을 두고 펀드 운용을 하였습니다. 그는 저 PER(주가를 주당순이익으로 나눈 비율로 10이면 10년간 같은 당기순이익을 올려야 주가가 된다는 의미입니다. 업종내 상대적 가격으로 평가되며 높으면 고평가 되었다고 한다) 주식 투자에 몰두하여 1970년대의 어려운 미국 주식시장에서 비교적 안전하게 시기를 넘겼고, 1990년대에도 계속 저 PER주에 투자를 이어가 1964년부터 1995년 운용된 펀드에서 무려 총 5,546%의 수익율을 거두었습니다. 같은기간 S&P 500 지수가 기록한 총 250% 수익율을 엄청나게 초과하는 성적인 것입니다.

 

그는 해당 기업의 배당수익율과 이익성장율을 더하여 현재 PER로 나눈 수치를 가지고 종목을 찾았습니다. 단순히 PER의 절대값만을 가지고 저 평가되었다고 판단하지 않고 현주가를 반영한 상대적 저평가 주식을 골라내어 투자를 하였습니다. 그는 이 수치가 2를 넘은 주식을 찾아내고 배당수익율과 이익성장률의 이상 유무를 검증하였으며, 특히 이익성장률이 20% 이상 높은 기업은 장기적으로 지속이 어렵고 과대평가 가능성이 있어 제외하였다고 합니다. 그리고 해당기업의 경영자 자질, 제품과 서비스 질 등을 확인하여 낮지만 꾸준한 성장이 가능한지도 체크하였다고 합니다.

 

그럼 한번 검색해 볼까요 ^ ^ 헌데 설마 제가 존네프처럼 똑같이 할 거라고 생각하시지는 않겠죠 ^ ^ 이제 겨우 7개월된 초보 투자자인데 ㅋ ㅋ 그럼 존네프의 조건에서 제가 검색할 수 있는 항목인 ① PER ② 순이익증가율 ③ 배당수익율 각각의 수치가 산식상 2가 되게 해 보겠습니다. 즉 분자인 ②와 ③은 합해서 10으로, 분모인 ①은 5로 하는 것입니다. 그럼 PER은 5배 이하(제가 올초 배울때 저평가주를 PER 5~8 이하라 하여 좀 더 보수적으로 보아서 5로 설정)이면서 순이익증가율이 3년 평균 8% 이상(제가 8자를 좋아해서 ^ ^ ) 및 전년도 배당수익율 2% 이상(은행이자율보다는 좀 더 높게) 인 종목을 검색해 보겠습니다.

 

그 결과는 현대상사, SJM, 노루홀딩스, 네오위즈홀딩스, 대신증권, SKC, 골프존유원홀딩스, 이라이콤, 삼일 해서 총 9종목이 나옵니다. 헌데 이 9개 종목으로 다음주에 총 1억원의 포트폴리오 구성하면 과연 6개월 후 얼마의 수익이 나올까요? 키움증권 HTS에는 검색식의 성과와 효율성을 알아보는 '성과검증' 이라는 기능이 있는데, 해당 검색식을 6개월전 현재인 '16년 2월 14일에 적용하여 종목을 검색하면 고려산업, 넥센 등 19개 종목이 나옵니다. 만약 이 19개 종목을 6개월전 같은 식으로 검색하여 모두 매수하였다면 총 24.55%의 수익율이 나오며 같은 기간 코스피 및 코스닥보다 12.82%, 8.65% 더 상승한 것이 됩니다. 즉 그당시 1억원 넣었으면 24,550,000원의 수익을 6개월 안에 벌었다는 것이죠 ^ ^

 

상당한 수익율이죠 ^ ^ 그럼 이제 존네프같이 가치 투자를 하는 것이 어떨지요! 투자는 여러분 본인들의 선택입니다 ^ ^

 

 


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